Kommentar zu ausgewählten Finanzkennzahlen des ersten Halbjahres 2012

„In der ersten Hälfte dieses Jahres erwirtschaftete die Budimex-Gruppe einen Umsatz in Höhe von 2.884 Mio. PLN, d.h. 28 % mehr als im entsprechenden Zeitraum des Jahres 2011.

Dieses Wachstum verdankt die Budimex-Gruppe vor allem dem Bausegment, dessen Umsatz in vergleichbaren Zeiträumen um fast 34 % gestiegen ist.

In der ersten Hälfte dieses Jahres erwirtschaftete die Gruppe einen Betriebsgewinn von über 101 Mio. PLN, während er im entsprechenden Zeitraum des Jahres 2011 über 145 Mio. PLN betrug. Der Hauptgrund für den Rückgang des Betriebsergebnisses sind einmalige Kosten und Rückstellungen im Zusammenhang mit der Umstrukturierung von PNI (ca. 30 Mio. PLN) und ein geringerer Gewinn aus der Entwicklungstätigkeit, der auf geringere Verkäufe von Wohnungen zurückzuführen ist. Der Rückgang der Rentabilität wurde auch durch einen deutlichen Anstieg der Kosten für die Ausführung von Straßenbauaufträgen beeinflusst (ein unvorhersehbarer Anstieg der Baumaterialpreise um 40 % zum Zeitpunkt der Vertragsunterzeichnung).

Im ersten Halbjahr 2012 hat die Budimex-Gruppe aufgrund einer vorsichtigen Herangehensweise an die Möglichkeit der Begleichung von Differenzen, die die Grundlage für die Berechnung der Einkommensteuer bei PNI Sp. z o.o. in den Folgejahren verringern, keine latenten Ertragsteueransprüche in Höhe von 12 Mio. PLN angesetzt, was zu einer Verschlechterung des Nettoergebnisses der Gruppe in gleicher Höhe führte.

In der ersten Hälfte dieses Jahres verzeichnete das Segment der Immobilienentwicklung einen Rückgang der Verkäufe um fast 54% im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Jahres 2011, obwohl Budimex Nieruchomości im ersten Halbjahr dieses Jahres 243 Wohnungen per Notar verkaufte, während es im gleichen Zeitraum des Jahres 2011 267 verkaufte. Der Rückgang der Verkaufserlöse resultiert aus einem großen Anteil an den Verkäufen in der ersten Hälfte dieses Jahres auf den Märkten in Krakau und Poznań, die durch viel niedrigere Preise für Wohneinheiten im Vergleich zum Warschauer Markt gekennzeichnet sind, dessen Anteil am Verkauf im ersten Halbjahr 2011 100% betrug.

In der ersten Hälfte dieses Jahres hat Budimex Nieruchomości 210 Wohnungen (ohne Reservierungen) vorverkauft, während es im gleichen Zeitraum des Vorjahres 405 Wohnungen waren. Für das Gesamtjahr 2012 schließe ich Vorverkäufe von Wohnungen auf einem um bis zu 20% niedrigeren Niveau als 2011 nicht aus, aber ich erwarte höhere Verkaufserlöse als im letzten Jahr.

In der ersten Hälfte dieses Jahres unterzeichnete die Budimex SA Verträge im Wert von 921 Mio. PLN, während sie im entsprechenden Zeitraum des Jahres 2011 einen Wert von 2,9 Mrd. PLN hatte, was auf die Sorge um ein „gesundes“ Portfolio und eine sehr selektive Herangehensweise an Verträge und Ausschreibungen zurückzuführen ist. Der Auftragsbestand der Gruppe belief sich Ende Juni dieses Jahres auf 6,9 Mrd. PLN. Derzeit warten wir jedoch auf die Unterzeichnung weiterer Verträge im Wert von 1,3 Mrd. PLN (auf der Grundlage von Ausschreibungen, bei denen die Angebote der Unternehmen der Budimex-Gruppe den ersten Platz erhielten).

Die Nettoliquidität der Budimex-Gruppe, einschließlich der eigenen liquiden Mittel und kurzfristigen Wertpapiere abzüglich externer Finanzierungsquellen, verringerte sich Ende Juni 2012 um 340 Mio. PLN  im Vergleich zu Ende Juni 2011, aber es ist zu bedenken, dass Budimex im Mai dieses Jahres eine Dividende in Höhe von 280 Mio. PLN gezahlt hat.

Ergebnisse der Berichtssegmente für das erste Halbjahr 2012 (in Tsd. PLN):

Ergebnisse der Berichtssegmente für das erste Halbjahr 2011 (in Tsd. PLN):