Komentár prezidenta spoločnosti Budimex k výsledkom za prvý polrok 2025

Skupina Budimex v druhom štvrťroku 2025. dosiahol dobré výsledky, čo dokazuje stabilnú pozíciu na trhu, efektívnosť pri  kontrole nákladov a efektívne riadenie portfólia projektov. Výsledky Skupiny za druhý štvrťrok sú lepšie ako v prvom štvrťroku 2025. Napriek výzvam na náročnom stavebnom trhu v tomto roku sme optimistickí, pokiaľ ide o jeho ďalší rozvoj.

V segmente stavebníctva zostali tržby v porovnaní s predchádzajúcim rokom na porovnateľnej úrovni. Považujeme to za veľký úspech. Väčšina našich zmlúv, ktoré sme začali v minulom roku, je implementovaná vo vzorci návrhu a výstavby. V porovnaní s predchádzajúcim rokom zaznamenala štruktúra skupiny Budimex nárast podielu zmlúv, v prípade ktorých sa vykazovanie výnosov z predaja časovo odkladá. Výsledkom bolo, že konsolidované tržby v prvom polroku dosiahli 3 947 miliónov PLN a boli o 2,3 % nižšie ako v rovnakom období predchádzajúceho roka. Hrubý zisk skupiny Budimex dosiahol 336 miliónov PLN so ziskovosťou 8,5 % v porovnaní s 9,1 % v prvom polroku predchádzajúceho roka, čo je spôsobené nižším výsledkom z finančných aktivít, ktorý je dôsledkom nižšieho úroku z hotovosti.

1 polovica. 2024

Áno/R

Predaj

3 947

4 040

-2,3%

Prevádzkový zisk

302

296

2,0%

% z predaja

7,6%

7,3%

0,3 p.b.

Hrubý zisk

336

366

-8,1%

% z predaja

8,5%

9,1%

-0,5 bodu

Čistý zisk*
z pokračujúcej prevádzky

270

277

-2,3%

% z predaja

6,9%

6,9%

0,0 p.p.

*pripísateľné akcionárom materskej spoločnosti

Stavebná a montážna výroba sa v prvom polroku 2025 (bežné ceny) medziročne zvýšila o 2,7 % zo 63,6 miliardy PLN na 65,4 miliardy PLN. V segmente budov sa predaná produkcia zvýšila o 5,4 %, zatiaľ čo v oblasti infraštruktúry vo všeobecnosti neboli zaznamenané žiadne zmeny.

1 polovica. 2024

Áno/R

Výroba
Predaný

65,4

63,6

2,7%

Budovy

33,7

32,0

5,4%

akcia

51,5%

50,2%

1,3 p.s.

Inžinierstvo

31,7

31,7

0,0%

z toho: cesty

11,6

12,1

-4,7%

z toho: železnice

3,4

2,5

34,0%

akcia

48,5%

49,8%

-1.3%p. p.

Tržby stavebného segmentu skupiny Budimex v prvom polroku 2025 dosiahli 3 590 mil. PLN (medziročne bez zmeny), pričom zaznamenali nárast prevádzkovej ziskovosti na 8,0 % (zo 7,2 %) a porovnateľnú úroveň hrubej ziskovosti (z 9,1 % na 9,0 %).  Zlepšenie prevádzkovej ziskovosti bolo zaznamenané m.in. v segmente pozemného staviteľstva. Bolo to spôsobené optimalizáciou štruktúry portfólia kubatúrnych projektov a spoluprácou so zákazníkmi, čo umožnilo zvýšenie marží.

1 polovica. 2024

Áno/R

Predaj

3 590

3 590

0,0%

Prevádzkový zisk

286

257

11,1%

% z predaja

8,0%

7,2%

0,8 p.b.

Hrubý zisk

323

327

-1,2%

% z predaja

9,0%

9,1%

-0,1 bodu na sekundu

Zoznam nevybavených objednávok

17 046

15 344

11,1%

Zmluvné

2 457

5 661

-56,6%

Úroveň realizovaných tržieb v prvom polroku 2025
V segmente stavebníctva sa to v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka nezmenilo. Na druhej strane podiel predaja v rámci skupiny, ktorý spoločnosť Budimex SA uskutočňuje dcérskym spoločnostiam, m.in. na výstavbu fotovoltaických fariem „Azalia“ a „Kamellia“. V krátkodobom horizonte to vedie k zníženiu konsolidovaného obratu skupiny v dôsledku eliminácie interného obratu, ale v nasledujúcich štvrťrokoch spustenie fotovoltických fariem posilní prevádzkovú ziskovosť skupiny a pozitívne podporí vytvorené peňažné toky.

V prvom polroku 2025 sa výrazne zvýšila úroveň tržieb zahraničných pobočiek Budimex SA na českom a slovenskom trhu. Tento nárast je dôsledkom realizácie zahraničných stavebných zmlúv, ktoré boli získané v rámci smerovania geografickej diverzifikácie stavebného portfólia skupiny prijatého pred niekoľkými rokmi a dôsledne sledovaného.

Zoznam nevybavených objednávok a hotovostná pozícia

Kniha objednávok skupiny Budimex na konci júna 2025 predstavovala 17 miliárd PLN. Vysoká hodnota knihy objednávok zabezpečuje pracovnú plochu skupiny počas celého aktuálneho roka a väčšiny roka 2026, ako aj časti roka 2027. Intenzívna práca na nových ponukách vyústila do toho, že hodnota projektov čakajúcich na podpis a tých, kde bola ponuka spoločností Budimexu alebo koncernu hodnotená najvyššie, je v súčasnosti približne 8,5 miliardy PLN. V prvom polroku 2025 sme získali zákazky v hodnote 2 457 miliónov PLN.

Z pohľadu nadchádzajúcich štvrťrokov to dáva príležitosť zaujať zodpovedný prístup k predkladaniu ponúk v budúcich verejných súťažiach. Okrem toho v marci 2025 konzorcium s účasťou spoločnosti Budimex S.A.. podpísali rámcovú dohodu o projektovaní a výstavbe hlavnej trate Rail Baltica v Estónsku na úseku hranice Pärnu – Lotyšsko v celkovej hodnote 332 miliónov EUR (približne 1,4 miliardy PLN). Budimex má 40% podiel na stavebnej časti zákazky. Ide o ďalší krok smerom k expanzii a rozvoju na zahraničných trhoch.

Skupina Budimex ukončila prvý polrok 2025 s čistou hotovostnou pozíciou presahujúcou 1,8 miliardy PLN. Pokles úrovne hotovosti v druhom štvrťroku tohto roka v porovnaní s koncom roka 2024 bol spôsobený najmä vysokými platbami CIT, realizáciou investičných programov na podporu poľskej ekonomiky v oblasti výstavby obnoviteľných zdrojov energie, rozširovaním základne cestnej a železničnej techniky,  ako aj rozvojom rozvojových aktivít a výplatou dividend akcionárom vo výške 649 miliónov PLN. Sezónne sme zvýšili zapojenie finančných zdrojov do prevádzkového kapitálu.  

Budimex, ako jeden z najväčších platiteľov dane z príjmov právnických osôb v odvetví, platí ročne niekoľko stoviek miliónov zlotých na daniach, čím výrazne podporuje štátny rozpočet. Od roku 2012 zaplatil Budimex do štátnej pokladnice daň vo výške 1,4 miliardy len v súvislosti s daňou z príjmov právnických osôb. Vďaka tomu, že spoločnosť je registrovaná v Poľsku a pôsobí tu už takmer šesťdesiat rokov, tieto peniaze skutočne financujú poľské školstvo, zdravotníctvo a regionálny rozvoj.

FBSerwis Group výrazne zlepšila ziskovosť

1 polovica. 2024

Áno/R

Predaj

444

463

-4,1%

Prevádzkový zisk

46

38

19,2%

% z predaja

10,3%

8,3%

2,0 p.b.

Hrubý zisk

45

41

11,9%

% z predaja

10,2%

8,8%

1,5 p.b.

Po prvom polroku dosiahla skupina FBSerwis porovnateľnú úroveň tržieb pri výraznom zlepšení ziskovosti. Skupina FBSerwis dosiahla prevádzkový zisk 52 miliónov PLN (v porovnaní so 42 miliónmi PLN po dvoch štvrťrokoch 2024), pričom zaznamenala nárast ziskovosti z 9,2 % na 11,8 %.

Mostostal Krakov

V prvom polroku 2025 dosiahla úroveň zákaziek 117 miliónov PLN. Aktuálna kniha objednávok je 503 miliónov PLN. Skupina Mostostal Kraków dosiahla tržby vo výške 296,5 milióna PLN, čo znamená, že v porovnaní s rovnakým obdobím predchádzajúceho roka sú nižšie o 23 %. Pokles tržieb bol najmä dôsledkom nižšieho pokroku v plnení aktívnych zákaziek a vyplýva aj zo situácie na trhu verejného obstarávania v súvislosti s obmedzeným počtom verejných obstarávaní. ‎

Prevádzkový zisk skupiny Mostostal Kraków dosiahol 18,4 milióna PLN. Prevádzkový výsledok sa v porovnaní s predchádzajúcim rokom znížil o 15,2 mil. PLN v dôsledku nižšieho nákladového nárastu realizovaných projektov, zníženia atraktivity miezd v Nemecku v porovnaní s poľskými podmienkami a nerealizácie nových zmlúv v tom čase. Hrubý zisk skupiny Mostostal Kraków bol o 39 % nižší ako pred rokom. Okrem vyššie uvedených faktorov to bolo významne ovplyvnené zlepšením výsledku na finančných aktivitách, najmä v dôsledku kurzového zaistenia a tým aj oceňovania a realizácie forwardových transakcií (transakcia spočívajúca v kúpe alebo predaji finančného nástroja s vopred stanoveným dátumom vykonania a za vopred stanovenú cenu).

Na konci prvého polroka 2025 dosiahol hotovostný zostatok skupiny 76 miliónov PLN v porovnaní so 72 miliónmi PLN na konci prvého polroka 2024. Takáto vysoká úroveň hotovosti naznačuje pevné základy podnikania spoločnosti a schopnosť efektívne fungovať.

Rok 2025 je pre skupinu Mostostal Kraków náročným obdobím. Na jednej strane pozorujeme obmedzený počet výberových konaní v sektore a na druhej strane časté oneskorenia pri ich usporiadaní. Tieto javy sa týkajú  domáceho aj nemeckého trhu, kde   spoločnosť aktívne podniká. Táto situácia vedie k zvýšenej konkurencii a zvyšujúcemu sa cenovému tlaku v stavebníctve.

Výhľad trhu

Stavebníctvo má za sebou veľmi ťažký rok 2024.  V prvom polroku 2024. Stavebno-montážna výroba v stálych cenách klesla  o 8,7 %. zatiaľ čo za celý rok 2024 bol zaznamenaný pokles o 7,7 percenta. V prvom polroku 2025. Stavebná a montážna výroba sa v porovnaní s rokom 2024 znížila o 0,7 %, vrátane všeobecného staviteľstva o 4,2 % a výstavby infraštruktúry o 3,5 %. – a iba špecializované roboty zaznamenali 7,6 percenta. Rast. ‎ ‎

Situácia v stavebníctve zostáva náročná. Počet nových stavebných povolení klesá a tržby mnohých veľkých stavebných spoločností sú medziročne na nižšej úrovni.

Technický potenciál generálnych dodávateľov v Poľsku stále výrazne prevyšuje rozsah investícií zadaných najväčšími verejnými obstarávateľmi. Nevyužitá výrobná kapacita stavebných firiem sa v súčasnosti odhaduje na 20 %.

Vzhľadom na výrazne nevyužitý zmluvný potenciál sa spoločnosti agresívne zúčastňujú tendrov a ponúkajú ceny nižšie ako rozpočty investorov. Takéto podmienky na získanie objednávok predstavujú vážne riziko – pre verejných obstarávateľov, ako aj pre používateľov infraštruktúry a daňovníkov. Existuje reálna hrozba, že niektoré spoločnosti nebudú schopné plniť zmluvy alebo vyhlásia konkurz, čo bude mať za následok oneskorenia a výrazné zvýšenie investičných nákladov. ‎

Napriek nižšej úrovni kontraktovania zabezpečuje portfólio rozpracovaných projektov v skupine Budimex v skupine Budimex kontinuitu jej podnikania.

Prvé náznaky zlepšenia sú viditeľné najmä v segmentoch súvisiacich so strategickou infraštruktúrou. Na plné využitie potenciálu stavebníctva, ktoré predstavuje takmer 10 % HDP a zamestnáva viac ako 1,3 milióna ľudí, bude nevyhnutné urýchliť administratívne postupy, zvýšiť predvídateľnosť investícií vrátane efektívnejšej mobilizácie finančných prostriedkov z národného plánu obnovy a fondov EÚ.

Predpokladané smery rozvoja skupiny Budimex začali v posledných štvrťrokoch prinášať merateľné výsledky. Posilnenie pozície v segmente tunelovej infraštruktúry, vojenské investície, ako aj expanzia na zahraničné trhy umožnili skupine ďalej diverzifikovať portfólio objednávok a zvýšiť možnosti rozšírenia podnikania v budúcnosti.

V máji sme podpísali zmluvu na výstavbu úseku Rail Baltica v Estónsku. Budimex je súčasťou skupiny Construction Group so 40% podielom a predpokladaná hodnota zákazky je 332 miliónov eur. Rok a pol skôr, v decembri 2023, sme podpísali zmluvu na výstavbu 220 kilometrov Rail Baltica v Lotyšsku. Celkovo to dáva takmer 280 kilometrov železničnej infraštruktúry kľúčového významu pre celý región Baltského mora.

V druhom štvrťroku bol na železničnej trati č. 104 oficiálne spustený štít TBM, čo opäť potvrdzuje pripravenosť skupiny realizovať technicky najnáročnejšie investície. Čakáme na podpis ďalšieho projektu, ktorý posilní našu pozíciu a kompetencie v segmente výstavby tunelov. Ponuku konzorcia s účasťou spoločnosti Budimex v čistej hodnote 1,69 miliardy PLN na výstavbu úseku 622 železničných tratí (Szczyrzyc – Tymbark) vybrala PKP PLK ako najvýhodnejšiu.

Už niekoľko rokov patríme medzi certifikovaných partnerov vojenských investícií v Poľsku. Neustále rozvíjame naše štruktúry a rozširujeme naše portfólio vojenských investícií, pričom v prvom polroku 2025 získavame objednávky v hodnote  viac ako 300 miliónov PLN. 

Ďalší rozvoj developerských aktivít, investície na trhu dátových centier a projekty OZE sú ďalšími oblasťami mimo stavebného segmentu, ktoré z dlhodobého hľadiska umožnia skupine Budimex ďalej diverzifikovať svoje pôsobenie. V najbližších mesiacoch bude prioritou zodpovedne vykonávať knihu evidenčných objednávok a pokračovať v práci na riadení nákladov a optimalizácii procesov vrátane digitalizácie a automatizácie, a to aj s využitím umelej  inteligencie.

Spoločenské aktivity

V prvej polovici roka 2025 Budimex pokračoval vo svojich spoločenských aktivitách. Realizovali sme kampane Hello ICE v oblasti bezpečnosti cestnej premávky na 7 miestach v Poľsku. Pripravujeme Parent zónu v nemocnici v Bratislave. V 21. ročníku rebríčka Stavebná značka roka 2025 bol Budimex vybraný ako „Generálny dodávateľ priateľský k stavebným firmám“. Ocenenie bolo udelené na základe výskumu vykonaného viac ako 1000 subdodávateľmi v Poľsku. Uzavreli sme zmluvu o spolupráci so Štětínskou univerzitou. Dohoda bola podpísaná 7. júla 2025 a týkala sa oblastí študentských stáží, stáží a spoločných výskumných a vývojových projektov. Investícia spoločnosti Budimex SA – Berdychów Bridges v Poznani – bola ocenená Európskou cyklistickou federáciou (ECF) v kategórii Cyklistická infraštruktúra. V rámci kampane Przystanek Zieleń pri výstavbe električky do Wilanowa vo Varšave sme darovali ďalších 140 stromov. Zorganizovali sme aj 6 piknikov v štvrtiach susediacich so staveniskom.